Įvadas

Dvejus pastaruosius metus dirbtinis intelektas iš specializuotos mokslinių tyrimų srities virto pagrindiniu pasaulinių technologinių investicijų varikliu. Hiperscale duomenų centrai, GPU superclusters, suvereni AI programos, ir AI- startuolismega- vertinimai dominavo antraštes ir investuotojų portfelius, tiek. Vedant entuziazmą, vis daugiau pasaulinių technologijų reguliuotojų, centrinių bankų, rinkos priežiūros institucijų ir ekonominių patariamųjų organų skleidžia pavojaus signalus.

Jus įspėja, kad PG bumas - ypač infrastruktūros ir investicijų srityje - jau gali rodyti ankstyvus spekuliacinio burbulo ženklus. O jei burbulas nebus valdomas, jis gali destabilizuoti rinkas, suvaržyti energetikos sistemas ir sukelti precedento neturinčius bankrotus.

Žurnalas kodėl reguliavimo institucijos nerimauja, kas skatina PG pervertinimą, su tuo susijusią sisteminę riziką ir kaip vyriausybės planuoja jas sušvelninti.

PG investicijų apžvalga: istorinė kapitalo banga

norėdami suprasti įspėjamuosius ženklus, pirmiausia turime suvokti investicijų mastą.

Vien 2024- 2025 m.:

• Didžiosios debesų kompiuterijos bendrovės šimtai milijardų duomenų centrų ir GPU.

• Rizikos kapitalas, kuriam taikomas grupavimas 50% viso finansavimo į AI ir susijusių startups.

• Vyriausybės nepriklausomi fondai pradėjo įgyvendinti nacionalines PG infrastruktūros programas.

• Privatus kapitalas pradėjo pirkti lustų bendroves, pelno paleidimas, ir modelis laboratorijose agresyviai.

AI nebėra tik rinkos segmentas - tai dėl rinkos strategiją.

Koncentracija kelia nerimą reguliuotojams.

Kodėl reguliuotojai bijoti AI Bubble yra Formavimas

Dauguma reguliavimo institucijų nurodo tą pačią riziką:

Ekstremali kapitalo koncentracija bendrame sektoriuje

Brūkšninis burbulas nuo taškinio iki kriptografinio bumo formuojasi, kai:

1. kapitalinė trauka į vieną pasakojimą,

2. grąža atrodo garantuojama,

3. investuotojai bijo likti nuošalyje.

Ai erkės visas dėžes.

Blogiausia, tai greitėja - ne lėtėja.

Trumpalaikio pelningumo nustatymas

Daug PG investuotojų mano:

• momentinis pinigų išskyrimas,

• neatidėliotino masinio priėmimo,

• greitas senų darbo srautų pakeitimas.

bet istoriškai, transformacijos technologijos trunka metus - jei ne dešimtmečius - standartizuoti.

Reguliavimo institucijos mato investicijų terminų ir realistinių investicijų kreivių neatitiktį.

Kintamosios palūkanų normos

GPU paklausa šiandien milžiniška, taip.

III PRIEDAS

• PG infrastruktūros pajėgumas gali viršyti programinės įrangos brandą,

• didelė paklausa vis dar neaiški,

• verslo įvadas priklauso nuo besikeičiančių pramonės šakų.

kitaip tariant:
Mes statome greitkelius, prieš tai, kai žinome, kas iš tikrųjų juos vairuos.

AI vertės nustatytos iš pagrindų

NAME OF TRANSLATORS

• įvertinimas iki pajamų už milijardus dolerių,

• 10x + kartotiniai su neigiamu grynųjų pinigų srautu,

• vertinimo šuoliai, pagrįsti tik GPU prieiga.

lygiai kaip kripto bangos nuo 2017-2022.

Čia klasikinis spekuliacinis rodiklis.

(-) NETIESIOGINIS KREDITO UŽTIKRINIMAS

Reguliavimo institucijos baiminasi, kad paslėptas svertas plinta:

• banko paskolos, susietos su duomenų centrais,

• su PG projektais susieta valstybės skola,

• privataus kapitalo finansavimas GPU grupėms,

• kredito linijos, kuriomis skatinamas netvarus augimas.

Renkantis PG vertinimus,
užtikrinimo priemonės vertė.

101.

Istoriniai paralelių reguliuotojai yra cituoju

Reguliavimo institucijos nurodo:

• Dot- com (1999- 2001)

• Clean-Tech bum (2007-2011)

• Crypto ir Web3 viršįtampis (2020- 2022)

Modeliai suderinti:

• hype > pagrindai,

• kapitalas > pajamos,

• infrastruktūra > paklausa,

• vertinimo > vertė.

Neklausinėja jei bus pataisyta -
jie prašo kada.

Trūkumai

Pasekmės gali būti didžiulės.

1. Masės paleidimo pultas

Down - galbūt šimtai - AI startups:

• neturintys pajamų

• nėra kilimo ir tūpimo tako

• ilgalaikių maržų nėra

išgaruotų per kelis mėnesius.

Dešimtys tūkstančių darbuotojų galėtų būti perkelti.

2. Pasaulinis GPU perteklius Crash

@ info: whatsthis

• GPU kainos gali žlugti,

• gamintojai galėtų susidurti su per dideliu atsargų kiekiu,

• tiekimo grandinės gali destabilizuoti.

MD, Nvidija, Intel - visi jaustųsi.

3. Energijos rinkos turbulencija

Duomenų centrai jau įtempia nacionalinius elektros tinklus.
Kaikuriosvyriausybės primeta moratoriumus.

Trūkumai:

• investicijos į energetiką sustojo,

• komunalinių paslaugų plėtra tampa nepelninga.

Reguliavimo institucijos baiminasi dvejopo nestabilumo:
pirmoji perdėta investicija,
tada under- utilizuoti.

4. Vyriausybės poveikis

Galėtų būti atsisakyta nepriklausomų PG projektų:

• gelbėjimosi slėgis,

• biudžeto perviršiai,

• išeikvotos energijos plėtra,

• viešųjų pirkimų skandalai,

• visuomenės atsilikimas.

PG infrastruktūra ne pigus.

5. Late- įeinantys investuotojai Will Suffer Most

mažmeninių investuotojų,
mažos lėšos,
regioniniai bankai,
mažos tautos,

prisijungia dabar.

Istoriškai?

Vėluojantys rinkos dalyviai gauna didžiausią smūgį.

Kodėl AI nėra Tiesiog Bubble

Reguliavimo institucijos tai ypač pabrėžia:

AI yra transformacijos,
bet skalė investicijos yra pavojingos.

Drauge gali egzistuoti dvi realybės:

• PG yra tikras ir revoliucinis.

• Čia vis dar gali būti investicijų burbulas.

Čia ne šifras.

Čia elektra + automobiliai + internetas kartu.

Na, bet...
net revoliucinės technologijos gali būti per brandos kaina.

Paprašykite fiberoptikos bendrovių 2001 metais.

Ką reguliuotojai daro apie tai

Jau imtasi keleto veiksmų:

1. Finansinio streso testavimas dėl AP ekspozicijos

Bankai yra priversti atskleisti:

• su AIM susijusiomis paskolomis,

• pozicija AIB užtikrintomis obligacijomis,

• įkaitas susietas su GPU ir duomenų centrais.

2. Stebėsena Startup vertinimai Agresyviau

Ypač prieš pajamas unicorns.

3. Power Grid apsaugos nuostatai

užkirsti kelią energijos rinkos destabilizacijai.

4. Vedantis Vyriausybės AI viešieji pirkimai

išvengti permoka per hype smailių.

5. Viešasis švietimas ir investuotojai perspėjimai

Reguliavimo institucijos nori mažmeninių investuotojų informuota.
Ne aklai.

Kas galėtų suimti AI Bubble?

Ekspertai prognozuoja tris galimus veiksnius:

Rigger A - staigus GPU perkrovimas

Galų gale, jei pajėgumai pasivijo,
kainų kritimas.

Trigger B - Silpnas Monetization Data

Žinant, kad dideli PG modeliai neduoda pakankamai pajamų.

C0210-C0280 / R1710

PG priklauso nuo pigaus skolinimosi.

dviejų ar daugiau nukentėjo vienu metu -
katastrofiška.

Big Unknown: ar AI Grow Fast to Justify It All?

Štai trilijonų dolerių klausimas.

• • •
šiandienos išlaidos tampa įžvalga.

Vėluoja...

investuotojai gali turėti labai klaidingai įvertintus terminus.

Reguliavimo institucijos nori, kad vyriausybės būtų pasirengusios dėl abiejų scenarijų.

išvada: Optimizmas nėra problema - aklas optimizmas yra.

PG nėra artimoji tendencija.

- yra kitos technologinės eros pamatas.

Istorija ne kartą kažką įrodė:

Marketai neteisingi, nes technologijos yra netikros.

Rinkai teisinga, nes lūkesčiai viršija tikrovę.

Reguliuotojai nebando sustabdyti PG.

Jie bando sustabdyti dar vieną išvengiamą ekonomikos krizę
- kurstė hype, svertas, ir nekantrumas.

Laiškas paprastas:

Sukurti, diegti naujoves, plėsti - bet tvariai.